لا يزال أمامنا طريق طويل لنفاد الذهب، في 1 أكتوبر 2020 الساعة 7:00 صباحًا

(رأي بلومبرج) - إليك أحد الأسباب المحتملة لإضافة بعض العملات المعدنية أو السبائك إلى محفظتك الاستثمارية: إنهم لا يصنعون المزيد منها. كل الذهب الذي تم استخراجه على الإطلاق يمكن أن يتناسب مع مكعب يبلغ طول حوافه 22 مترًا - صغيرًا يكفي لتناسب ثلاثة حمامات سباحة أوليمبية. في كل عام، يضيف عمال المناجم وسماسرة الرهونات ما بين 4,000 إلى 5,000 طن متري أخرى إلى كومة موجودة تبلغ 197,576 طنًا، لكن الطلب على المجوهرات وحده يستهلك حوالي نصف ذلك. نحو الذروة رفع الذهب رأسه مرة أخرى. تحتاج الصناعة إلى تشغيل 8 ملايين أوقية من المشاريع بحلول عام 2025 للحفاظ على مستويات الإنتاج في العام الماضي، حسبما كتب المستشارون وود ماكنزي في يونيو، الأمر الذي يتطلب حوالي 37 مليار دولار من الاستثمار الرأسمالي. انخفض إنتاج المناجم العام الماضي للمرة الأولى منذ أكثر من عقد من الزمن. وحتى هيئة الإذاعة البريطانية. كان يتساءل عما إذا كنا معرضين لخطر النفاد. يكمن جوهر القلق في اتجاه طويل الأمد في صناعة تعدين الذهب: انخفاض نسبة الذهب في احتياطيات الخام، من أكثر من 10 جرامات للطن في أواخر الستينيات. بالكاد يزيد عن 1960 جرام للطن في الوقت الحاضر. هذه التركيزات منخفضة للغاية - أي ما يعادل طحن وفصل خام تمثال الحرية لاستعادة ملعقة صغيرة من المعدن الثمين. في مرحلة ما، يجب أن تصبح الدرجة سيئة جدًا لدرجة أنه يصبح من المستحيل استرداد الذهب اقتصاديًا. الأمر هو أننا لا نعرف متى سيتم ذلك - وتشير جميع الأدلة إلى أننا لا نزال بعيدين عن اكتشاف ذلك. خذ منجم كاديا إيست التابع لشركة نيوكريست للتعدين المحدودة على بعد 200 كيلومتر (124 ميلاً) إلى الغرب من سيدني. يبلغ سعر الصنف هناك 0.45 جرامًا فقط للطن - أي أكثر من تمثالين للحرية لكل ملعقة صغيرة - ومع ذلك يعد المنجم واحدًا من أكثر المنجم ربحية في العالم، حيث تبلغ تكاليفه 160 دولارًا للأونصة، وهو ما من شأنه أن يوفر هامشًا يزيد عن 90٪. بأسعار الذهب الحالية(2).هناك عاملان يدفعان إلى ذلك. الأول هو وفورات الحجم: تعد كاديا واحدة من أكبر 10 مناجم للذهب في العالم مقاسة بالإنتاج. منذ فجر صناعة التعدين، انخفضت درجات كل المعادن تقريبًا لأنه، بحكم التعريف، فإن الموارد الأعلى درجة والأكثر سهولة في الاكتشاف هي تلك التي يتم استغلالها أولاً. لقد اعتمد نمو هذا القطاع دائمًا على تقنيات استخراج أفضل وأكبر حجمًا لتعويض هذه الحقيقة. والمكان الذي لا يزال يوجد فيه العديد من رواسب الذهب الرئيسية عالية الجودة، جنوب أفريقيا، أصبح على نحو متزايد منطقة منعزلة. وذلك لأنه ببساطة من الصعب جدًا استخراج الخام من الأنفاق شديدة الحرارة على بعد كيلومترات تحت الأرض باستخدام أدوات يتم تشغيلها يدويًا. وبالمقارنة، فإن عمليات التفجير والتفريغ الهائلة المستخدمة لاستغلال المناجم ذات الجودة المنخفضة في سيبيريا وأوقيانوسيا ونيفادا هي أكثر كفاءة بكثير. والعامل الآخر هو أن معظم الذهب لا يتواجد من تلقاء نفسه. في الواقع، أفضل الرواسب على مستوى العالم هي الحجر السماقي، وهو معدن يعد أيضًا أحد أكبر مصادر النحاس في العالم. إن المشغل لأكبر منجم للذهب في العالم ليس شركة منجم للذهب على الإطلاق، بل شركة إنتاج النحاس Freeport-McMoRan Inc.، التي أنتجت منجمها في Grasberg على الجانب الإندونيسي من غينيا الجديدة ما يقرب من ضعف كمية الذهب في عام 2018 مقارنة بأقرب منافس لها، شركة Polyus PJSC. أولمبيادا. في نيوكريست كاديا، تكاليف الإنتاج منخفضة للغاية لأنه مقابل كل أونصة من الذهب يتم استخراجها تحصل على حوالي 140 كيلوجرامًا (309 رطلاً) من النحاس، بقيمة 900 دولار أو نحو ذلك بالأسعار الحالية. في حين أن قضايا استنفاد المناجم التي أبرزها وود ماكنزي حقيقية، إن أسعار الذهب المرتفعة مثل تلك التي نشهدها في الوقت الحالي هي بالضبط الظروف التي ستشجع المزيد من أنشطة الاستكشاف والتطوير لتعويض النقص. على الرغم من أن الناس ظلوا يستخرجون الذهب منذ سبعة آلاف عام، إلا أنه يتم اكتشافه باستمرار في أكثر الأماكن غير المتوقعة. توقف تعدين المعدن الأصفر في ولاية فيكتوريا الأسترالية منذ قرن من الزمان بعد العروق التي قادت حمى الذهب في بناء الدولة في القرن التاسع عشر. تم استغلالها. ثم في عام 2015، قامت شركة كيركلاند ليك جولد المحدودة. اكتشفت جسمًا خامًا جديدًا بالقرب من موقع منجم فوسترفيل غير الملهم، وأدركت أنه كان يجلس على قمة واحدة من أعلى الرواسب جودة في العالم، مما تسبب في نمو قيمتها السوقية بما يقرب من 100 ضعف في خمس سنوات. وفي العام نفسه، وحدة من شركة تشاوجين لصناعة التعدين اكتشف رواسب جديدة على بعد كيلومترين تحت سطح بحر بوهاي قبالة ساحل مقاطعة شاندونغ شمال شرقي الصين. مع حوالي 212 طن متري من الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة، فهي الآن واحدة من أكبر رواسب الذهب في العالم. وليس هناك سبب للاعتقاد بأن هذا الاتجاه على وشك الانكسار. تم استخراج حوالي نصف الذهب في العالم منذ عام 1976، وإذا كان هناك أي شيء فإن الوتيرة تتسارع مع انخفاض الدرجات. وعلى مستوى العالم، ارتفع إنتاج الذهب بنحو الثلث خلال العقد الماضي، أي أكثر بكثير من الزيادة البالغة 15% في إنتاج النفط. أفضل سبب للاستثمار في الذهب لا يزال هو أنه يوفر التنويع لمحفظة استثمارية - وليس أن العالم ليس لديه ما يكفي منه. في يوم من الأيام، قد ينفد الذهب لدينا. نحن الآن بعيدون جدًا عن تلك اللحظة.(1) التكاليف تتعلق بكل من منجم كاديا إيست ومنجم ريدجواي المجاور - ولكن ريدجواي منجم منخفض الجودة بالمثل، عند 0.54 جرام للطن. هذا العمود لا يعكس بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP وأصحابها. ديفيد فيكلينج هو كاتب عمود في بلومبرج يغطي السلع، وكذلك الشركات الصناعية والاستهلاكية.

(رأي بلومبرج) - إليك أحد الأسباب المحتملة لإضافة بعض العملات المعدنية أو السبائك إلى محفظتك الاستثمارية: إنهم لا يصنعون المزيد منها. كل الذهب الذي تم استخراجه على الإطلاق يمكن أن يتناسب مع مكعب يبلغ طول حوافه 22 مترًا - صغيرًا يكفي لتناسب ثلاثة حمامات سباحة أوليمبية. في كل عام، يضيف عمال المناجم وسماسرة الرهونات ما بين 4,000 إلى 5,000 طن متري أخرى إلى كومة موجودة تبلغ 197,576 طنًا، لكن الطلب على المجوهرات وحده يستهلك حوالي نصف ذلك. نحو الذروة رفع الذهب رأسه مرة أخرى. تحتاج الصناعة إلى تشغيل 8 ملايين أوقية من المشاريع بحلول عام 2025 للحفاظ على مستويات الإنتاج في العام الماضي، حسبما كتب المستشارون وود ماكنزي في يونيو، الأمر الذي يتطلب حوالي 37 مليار دولار من الاستثمار الرأسمالي. انخفض إنتاج المناجم العام الماضي للمرة الأولى منذ أكثر من عقد من الزمن. وحتى هيئة الإذاعة البريطانية. كان يتساءل عما إذا كنا معرضين لخطر النفاد. يكمن جوهر القلق في اتجاه طويل الأمد في صناعة تعدين الذهب: انخفاض نسبة الذهب في احتياطيات الخام، من أكثر من 10 جرامات للطن في أواخر الستينيات. بالكاد يزيد عن 1960 جرام للطن في الوقت الحاضر. هذه التركيزات منخفضة للغاية - أي ما يعادل طحن وفصل خام تمثال الحرية لاستعادة ملعقة صغيرة من المعدن الثمين. في مرحلة ما، يجب أن تصبح الدرجة سيئة جدًا لدرجة أنه يصبح من المستحيل استرداد الذهب اقتصاديًا. الأمر هو أننا لا نعرف متى سيتم ذلك - وتشير جميع الأدلة إلى أننا لا نزال بعيدين عن اكتشاف ذلك. خذ منجم كاديا إيست التابع لشركة نيوكريست للتعدين المحدودة على بعد 200 كيلومتر (124 ميلاً) إلى الغرب من سيدني. يبلغ سعر الصنف هناك 0.45 جرامًا فقط للطن - أي أكثر من تمثالين للحرية لكل ملعقة صغيرة - ومع ذلك يعد المنجم واحدًا من أكثر المنجم ربحية في العالم، حيث تبلغ تكاليفه 160 دولارًا للأونصة، وهو ما من شأنه أن يوفر هامشًا يزيد عن 90٪. بأسعار الذهب الحالية(2).هناك عاملان يدفعان إلى ذلك. الأول هو وفورات الحجم: تعد كاديا واحدة من أكبر 10 مناجم للذهب في العالم مقاسة بالإنتاج. منذ فجر صناعة التعدين، انخفضت درجات كل المعادن تقريبًا لأنه، بحكم التعريف، فإن الموارد الأعلى درجة والأكثر سهولة في الاكتشاف هي تلك التي يتم استغلالها أولاً. لقد اعتمد نمو هذا القطاع دائمًا على تقنيات استخراج أفضل وأكبر حجمًا لتعويض هذه الحقيقة. والمكان الذي لا يزال يوجد فيه العديد من رواسب الذهب الرئيسية عالية الجودة، جنوب أفريقيا، أصبح على نحو متزايد منطقة منعزلة. وذلك لأنه ببساطة من الصعب جدًا استخراج الخام من الأنفاق شديدة الحرارة على بعد كيلومترات تحت الأرض باستخدام أدوات يتم تشغيلها يدويًا. وبالمقارنة، فإن عمليات التفجير والتفريغ الهائلة المستخدمة لاستغلال المناجم ذات الجودة المنخفضة في سيبيريا وأوقيانوسيا ونيفادا هي أكثر كفاءة بكثير. والعامل الآخر هو أن معظم الذهب لا يتواجد من تلقاء نفسه. في الواقع، أفضل الرواسب على مستوى العالم هي الحجر السماقي، وهو معدن يعد أيضًا أحد أكبر مصادر النحاس في العالم. إن المشغل لأكبر منجم للذهب في العالم ليس شركة منجم للذهب على الإطلاق، بل شركة إنتاج النحاس Freeport-McMoRan Inc.، التي أنتجت منجمها في Grasberg على الجانب الإندونيسي من غينيا الجديدة ما يقرب من ضعف كمية الذهب في عام 2018 مقارنة بأقرب منافس لها، شركة Polyus PJSC. أولمبيادا. في نيوكريست كاديا، تكاليف الإنتاج منخفضة للغاية لأنه مقابل كل أونصة من الذهب يتم استخراجها تحصل على حوالي 140 كيلوجرامًا (309 رطلاً) من النحاس، بقيمة 900 دولار أو نحو ذلك بالأسعار الحالية. في حين أن قضايا استنفاد المناجم التي أبرزها وود ماكنزي حقيقية، إن أسعار الذهب المرتفعة مثل تلك التي نشهدها في الوقت الحالي هي بالضبط الظروف التي ستشجع المزيد من أنشطة الاستكشاف والتطوير لتعويض النقص. على الرغم من أن الناس ظلوا يستخرجون الذهب منذ سبعة آلاف عام، إلا أنه يتم اكتشافه باستمرار في أكثر الأماكن غير المتوقعة. توقف تعدين المعدن الأصفر في ولاية فيكتوريا الأسترالية منذ قرن من الزمان بعد العروق التي قادت حمى الذهب في بناء الدولة في القرن التاسع عشر. تم استغلالها. ثم في عام 2015، قامت شركة كيركلاند ليك جولد المحدودة. اكتشفت جسمًا خامًا جديدًا بالقرب من موقع منجم فوسترفيل غير الملهم، وأدركت أنه كان يجلس على قمة واحدة من أعلى الرواسب جودة في العالم، مما تسبب في نمو قيمتها السوقية بما يقرب من 100 ضعف في خمس سنوات. وفي العام نفسه، وحدة من شركة تشاوجين لصناعة التعدين اكتشف رواسب جديدة على بعد كيلومترين تحت سطح بحر بوهاي قبالة ساحل مقاطعة شاندونغ شمال شرقي الصين. مع حوالي 212 طن متري من الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة، فهي الآن واحدة من أكبر رواسب الذهب في العالم. وليس هناك سبب للاعتقاد بأن هذا الاتجاه على وشك الانكسار. تم استخراج حوالي نصف الذهب في العالم منذ عام 1976، وإذا كان هناك أي شيء فإن الوتيرة تتسارع مع انخفاض الدرجات. وعلى مستوى العالم، ارتفع إنتاج الذهب بنحو الثلث خلال العقد الماضي، أي أكثر بكثير من الزيادة البالغة 15% في إنتاج النفط. أفضل سبب للاستثمار في الذهب لا يزال هو أنه يوفر التنويع لمحفظة استثمارية - وليس أن العالم ليس لديه ما يكفي منه. في يوم من الأيام، قد ينفد الذهب لدينا. نحن الآن بعيدون جدًا عن تلك اللحظة.(1) التكاليف تتعلق بكل من منجم كاديا إيست ومنجم ريدجواي المجاور - ولكن ريدجواي منجم منخفض الجودة بالمثل، عند 0.54 جرام للطن. هذا العمود لا يعكس بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP وأصحابها. ديفيد فيكلينج هو كاتب عمود في بلومبرج يغطي السلع، وكذلك الشركات الصناعية والاستهلاكية.

,