يعتبر Plug Power (PLUG) نوعًا غريبًا من الأعمال. خلال أكثر من 20 عامًا من التشغيل، باعت شركة خلايا وقود الهيدروجين الكثير من أنظمة خلايا الوقود، لكنها لم تحقق ربحًا أبدًا، ولم تحقق أبدًا تدفقًا نقديًا مجانيًا إيجابيًا. وبدلا من ذلك، تقوم شركة بلج بتمويل عملياتها بشكل رئيسي عن طريق إصدار وبيع أسهم جديدة - مرارا وتكرارا. في الواقع، من عام 2000 إلى عام 2020، ارتفع عدد أسهم Plug من 4.4 مليون إلى 399.7 مليون — أي لقد نما حجمه بمقدار 90 ضعفًا. ولكن يا له من فرق يحدثه الوباء، ويا له من فرق (الأمل) في صفقة خضراء جديدة! حيث أدى كوفيد-19 إلى انفصال أسواق الأسهم عن القواعد العادية للتقييم، واحتمال ظهور "موجة زرقاء" ديمقراطية. بعد أن تمطر أموال دافعي الضرائب في جميع أنحاء صناعة الطاقة المتجددة، تمزق سهم Plug Power. ارتفعت أسهم شركة خلايا الوقود بأكثر من 5 أضعاف سعرها في بداية العام، ويتم تداولها الآن بما يقرب من 22 ضعف المبيعات المتأخرة، و34 ضعف القيمة الدفترية، على الرغم من النقص التام في الربحية. وهذا لا يهم شركة HC ومع ذلك، أميت ديال من وينرايت. في مذكرة منشورة بعد نتائج أرباح Plug Power للربع الثالث من عام 3، يقول المحلل إن تقييم Plug Power يتعلق حقًا بالمستقبل - مستقبل بعيد يصل إلى عام 2020... أو حتى 2024. كما ترى، قد لا تحقق Plug Power أرباحًا في الوقت الحالي . لكن إدارة بلج وعدت مرارًا وتكرارًا في الأرباع الأخيرة (وكررت الوعد يوم الاثنين) بأنها ستكسب في عام 2024 200 مليون دولار من الأرباح التشغيلية وتسجل "إجمالي الفواتير" بقيمة 1.2 مليار دولار. الآن، "إجمالي الفواتير" ليس مقياسًا ماليًا غالبًا ما تتلى من قبل الشركات المتداولة علنًا. ولترجمة هذا المصطلح إلى شيء مألوف أكثر للمستثمرين، تشير حسابات دايال إلى أن إيرادات بلج في عام 2024 ستبلغ حوالي 1.1 مليار دولار - أي أكثر من أربعة أضعاف إيرادات الشركة المتأخرة حاليًا. ويتوقع دايال أيضًا أنه بحلول عام 2030، ستزيد شركة Plug هذا الرقم بشكل أكبر - إلى 7.4 مليار دولار في المبيعات السنوية. وإذا كان هذا الرقم صحيحًا، كما يقول دايال، فإن الشركة ستحقق معدل نمو إيرادات مركب لمدة 10 سنوات يزيد عن 38%. وهذا مبلغ مذهل، لكنه في الواقع ليس غير واقعي تمامًا. في الواقع، على مدى السنوات الخمس الماضية وحدها، زادت إيرادات شركة Plug بمعدل مركب يبلغ حوالي 29%. في حين أن التسارع إلى 38% لن يكون سهلاً بالتأكيد، فإن تاريخ نمو إيرادات Plug يشير إلى أنه يقع في نطاق الاحتمالات. ومع ذلك، هذا ليس هو الهدف حقًا، أليس كذلك؟ الهدف من مشروع يسعى للربح مثل Plug يجب أن لا يكون من الناحية النظرية مجرد "بيع الأشياء"، ولكن كسب الأرباح من بيع الأشياء - وهنا فشلت شركة Plug Power تاريخيًا. في الربع الثالث من عام 3 على سبيل المثال، حققت شركة Plug نموًا في مبيعاتها بنسبة 2020% (أي ضعف معدل نمو المبيعات المتوقع لشركة Dayal). كانت المشكلة هي أن الشركة ضاعفت أيضًا صافي خسائرها من تلك المبيعات، من 18.2 مليون دولار قبل عام، إلى 39.4 مليون دولار في الربع الثالث. على الرغم من هذه الخسارة الفادحة في الربع الثالث، وعلى الرغم من تاريخ Plug المتواصل من الخسائر المماثلة، يصر ديال على أن نمو مبيعات Plug السريع سيستمر. في نهاية المطاف، ستحقق الشركة الربحية - في الواقع، يتوقع تحقيق أرباح صافية بحلول عام 3، وهو وقت أقرب مما وعدت به بلج. مع أخذ هذا الاحتمال في الاعتبار، كرر تصنيفه “للشراء” على سهم Plug Power، وضاعف السعر المستهدف عند 30 دولارًا. (لمشاهدة سجل أداء Dayal، انقر هنا) وبشكل عام، أدى الارتفاع القوي لسهم Plug إلى دفع سعر السهم فوق السعر المستهدف المتفق عليه. يتم بيع الأسهم مقابل 23 دولارًا، ويشير متوسط الهدف البالغ 20.89 دولارًا إلى انخفاض بنسبة 9٪. ومن المفارقات أن السهم يحمل تصنيفًا إجماعيًا قويًا للشراء، استنادًا إلى 10 عمليات شراء وعدم الاحتفاظ أو البيع. (راجع تحليل أسهم PLUG على TipRanks) للعثور على أفكار جيدة لتداول الأسهم بتقييمات جذابة، قم بزيارة أفضل الأسهم للشراء في TipRanks، وهي أداة تم إطلاقها حديثًا توحد جميع رؤى الأسهم في TipRanks. إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك من المحلل المميز. المحتوى مخصص للاستخدام لأغراض إعلامية فقط.
,