شركات النفط الثقيلة تبدو جاهزة للمواجهة، 27 سبتمبر 2020 الساعة 5:00 صباحًا

(رأي بلومبرج) – يمكن أن يستعد منتجو النفط لمواجهة أخرى قبل نهاية العام، مع اختلاف وجهات نظر الدول ذات الثقل في المملكة العربية السعودية وروسيا حول كيفية التعامل مع التعافي المتوقف في الطلب على النفط. وتجدد القيود على السفر والتجمعات الاجتماعية في جميع أنحاء أوروبا، إلى جانب تقليص حزم الدعم الحكومي للشركات، لهما تأثير مروع على الطلب على النفط الخام، تمامًا كما بدأت مجموعة أوبك + لمنتجي النفط، التي خفضت الإنتاج بمقدار قياسي قدره 9.7 مليون برميل يوميًا في مايو، في التفكير في التخفيف التالي. حدود إنتاجهم. يجب علينا جميعا أن نتذكر ما حدث في المرة الأخيرة التي لم يتمكنوا فيها من الاتفاق على ما يجب القيام به. واستأنفت وكالة الطاقة الدولية ومنظمة البلدان المصدرة للبترول خفض توقعاتهما للطلب على النفط هذا العام. وفي الشهرين الماضيين، خفضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها بمقدار 400,000 ألف برميل يوميا، في حين خفضت أوبك توقعاتها بمقدار 500,000 ألف برميل. وربما لا يزال أمامهم المزيد من الانخفاض. وقال نيل أتكينسون، رئيس قسم صناعة وأسواق النفط في وكالة الطاقة الدولية، في حدث بلومبرج يوم الخميس، إن الوكالة "من المرجح أن تقوم بخفض تصنيفها بدلاً من رفعه" لتوقعات الطلب في تقريرها الشهري المقبل. وقال محللو ستاندرد تشارترد، بما في ذلك إميلي أشفورد وبول هورسنيل، في تقرير الأسبوع الماضي، إن هذا يأتي من انخفاض التجارة وضعف الاقتصادات والتأثيرات غير المباشرة لإغلاق الأعمال وفقدان الوظائف. ويبدو الآن أنه يسير في الاتجاه المعاكس مرة أخرى. من المقرر أن تتصادم جولة جديدة من نصائح العمل من المنزل والقيود المفروضة على الأنشطة الاجتماعية، الناجمة عن ارتفاع حالات الإصابة بالفيروس في أوروبا، مع انخفاض تدابير الدعم الاقتصادي. لنا ويواجه استهلاك النفط عقبات مماثلة، مع انتهاء الدعم الحكومي بموجب قانون المساعدات والإغاثة والأمن الاقتصادي لمكافحة فيروس كورونا في 30 سبتمبر/أيلول. وحتى آسيا ليست محصنة، حيث تعد تايلاند الدولة الوحيدة التي اقتربت من رؤية انتعاش على شكل حرف V في عام XNUMX. الطلب على النفط، وفقا لستاندرد تشارترد. وبطبيعة الحال، لا يتعلق الأمر كله بالطلب. ويعتمد المجال المتاح لإمدادات إضافية من دول أوبك+ أيضًا على كمية النفط القادمة من أماكن أخرى. وهناك على الأقل قدر كبير من عدم اليقين على هذه الجبهة كما هو الحال بالنسبة للطلب. هناك مخاوف - أو آمال، إذا كنت منتجًا منافسًا للنفط - من أن الإنتاج من الولايات المتحدة من المتوقع أن تشهد رواسب الصخر الزيتي انخفاضًا كبيرًا آخر في الأسابيع والأشهر المقبلة. استكمال الآبار في الولايات المتحدة وحذرت إميلي أشفورد الأسبوع الماضي من أن الإنتاج الآن منخفض للغاية لدرجة أن الانخفاضات الشهرية الكبيرة في الإنتاج قد تكون وشيكة. بيانات شهرية أكثر قوة من الولايات المتحدة تظهر إدارة معلومات الطاقة أن الانخفاض هذا العام في إنتاج النفط الخام المحلي كان أكثر حدة وأعمق مما تشير إليه البيانات الأسبوعية الأولية. انخفاض آخر في الولايات المتحدة سيترك الإنتاج مجالًا أكبر لمجموعة أوبك+ لزيادة إنتاجها. لكن هناك مشاكل داخل المجموعة نفسها، كما كتبت هنا. في حين أن الالتزام العام بتخفيضات الإنتاج الموعودة كان جيداً على نحو غير عادي - ويرجع الفضل في ذلك جزئياً إلى الموقف الجاد لوزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز بن سلمان - إلا أن عدداً قليلاً من الدول لا تزال تكافح من أجل تنفيذ تخفيضاتها بالكامل. ثم هناك ليبيا، والذي يظل خارج صفقة العرض الخاصة بالمجموعة ويخلق مصدرًا كبيرًا آخر من عدم اليقين. وقد تسمح الهدنة السياسية في الحرب الأهلية المستمرة منذ فترة طويلة في الدولة العضو في أوبك بتعزيز الصادرات، مما يزيد من الإمدادات العالمية في وقت غير مناسب لبقية المجموعة. وتتوقع شركة النفط الحكومية أن يرتفع العرض بسرعة إلى 260,000 ألف برميل يوميا من حوالي ثلث هذا المستوى. ويعتقد جولدمان ساكس أن الصادرات يمكن أن تصل إلى ضعف ذلك بحلول نهاية العام. وحتى أكبر تجار النفط في العالم - بما في ذلك مجموعة فيتول ومجموعة ترافيجورا ومجموعة ميركوريا للطاقة - ليس لديهم وجهة نظر موحدة بشأن توقعات النفط خلال الأشهر المقبلة. يقول المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة ميركوريا، ماركو دورناند، "لسنا بحاجة إلى النفط الإضافي" الذي تخطط مجموعة أوبك + لضخه اعتبارًا من يناير. المسؤولون التنفيذيون في ترافيجورا متشائمون أيضًا. لكن لدى فيتول وجهة نظر صعودية بشكل صارخ أكثر من منافسيها. مع وجود الكثير من عدم اليقين، ليس من المستغرب أن تظهر التوترات داخل مجموعة أوبك +. تريد المملكة العربية السعودية، قبل كل شيء، منع أسعار النفط من الانزلاق، ويقول وزير الطاقة السعودي إن مجموعة المنتجين أوبك + ستكون "استباقية ووقائية" لوقف العرض من الركض قبل الطلب. إنه يريد أن يجعل تجار النفط "متقلبين قدر الإمكان". أما نظيره الروسي ألكسندر نوفاك فهو أكثر حذرا، حيث يريد تجنب المراجعة المتكررة للاتفاق الذي يحدد أهداف الإنتاج حتى نهاية أبريل 2022. وينص هذا الاتفاق على إضافة المجموعة مليوني برميل أخرى يوميًا إلى إنتاجها الجماعي اعتبارًا من بداية شهر يناير (انظر الرسم البياني أعلاه)، ويفضل نوفاك الانتظار لأطول فترة ممكنة قبل اتخاذ قرار بتغيير ذلك. لقد رأينا جميعًا حيث يمكن أن تؤدي المواجهة بين الوحشين الكبيرين في مجموعة أوبك +. كان هناك خلاف مماثل في مارس/آذار، حيث أرادت روسيا الحفاظ على الوضع الراهن بينما تسعى المملكة العربية السعودية إلى تخفيضات أعمق في الإنتاج، مما أدى إلى إنتاج قصير الأمد مجاني للجميع ساعد في دفع أسعار النفط إلى ما دون 20 دولارًا للبرميل. لا أحد يريد تكرار ذلك. هذا العمود لا يعكس بالضرورة رأي هيئة التحرير أو بلومبرج إل بي وأصحابها. جوليان لي هو استراتيجي النفط في بلومبرج.

(رأي بلومبرج) – يمكن أن يستعد منتجو النفط لمواجهة أخرى قبل نهاية العام، مع اختلاف وجهات نظر الدول ذات الثقل في المملكة العربية السعودية وروسيا حول كيفية التعامل مع التعافي المتوقف في الطلب على النفط. وتجدد القيود على السفر والتجمعات الاجتماعية في جميع أنحاء أوروبا، إلى جانب تقليص حزم الدعم الحكومي للشركات، لهما تأثير مروع على الطلب على النفط الخام، تمامًا كما بدأت مجموعة أوبك + لمنتجي النفط، التي خفضت الإنتاج بمقدار قياسي قدره 9.7 مليون برميل يوميًا في مايو، في التفكير في التخفيف التالي. حدود إنتاجهم. يجب علينا جميعا أن نتذكر ما حدث في المرة الأخيرة التي لم يتمكنوا فيها من الاتفاق على ما يجب القيام به. واستأنفت وكالة الطاقة الدولية ومنظمة البلدان المصدرة للبترول خفض توقعاتهما للطلب على النفط هذا العام. وفي الشهرين الماضيين، خفضت وكالة الطاقة الدولية توقعاتها بمقدار 400,000 ألف برميل يوميا، في حين خفضت أوبك توقعاتها بمقدار 500,000 ألف برميل. وربما لا يزال أمامهم المزيد من الانخفاض. وقال نيل أتكينسون، رئيس قسم صناعة وأسواق النفط في وكالة الطاقة الدولية، في حدث بلومبرج يوم الخميس، إن الوكالة "من المرجح أن تقوم بخفض تصنيفها بدلاً من رفعه" لتوقعات الطلب في تقريرها الشهري المقبل. وقال محللو ستاندرد تشارترد، بما في ذلك إميلي أشفورد وبول هورسنيل، في تقرير الأسبوع الماضي، إن هذا يأتي من انخفاض التجارة وضعف الاقتصادات والتأثيرات غير المباشرة لإغلاق الأعمال وفقدان الوظائف. ويبدو الآن أنه يسير في الاتجاه المعاكس مرة أخرى. من المقرر أن تتصادم جولة جديدة من نصائح العمل من المنزل والقيود المفروضة على الأنشطة الاجتماعية، الناجمة عن ارتفاع حالات الإصابة بالفيروس في أوروبا، مع انخفاض تدابير الدعم الاقتصادي. لنا ويواجه استهلاك النفط عقبات مماثلة، مع انتهاء الدعم الحكومي بموجب قانون المساعدات والإغاثة والأمن الاقتصادي لمكافحة فيروس كورونا في 30 سبتمبر/أيلول. وحتى آسيا ليست محصنة، حيث تعد تايلاند الدولة الوحيدة التي اقتربت من رؤية انتعاش على شكل حرف V في عام XNUMX. الطلب على النفط، وفقا لستاندرد تشارترد. وبطبيعة الحال، لا يتعلق الأمر كله بالطلب. ويعتمد المجال المتاح لإمدادات إضافية من دول أوبك+ أيضًا على كمية النفط القادمة من أماكن أخرى. وهناك على الأقل قدر كبير من عدم اليقين على هذه الجبهة كما هو الحال بالنسبة للطلب. هناك مخاوف - أو آمال، إذا كنت منتجًا منافسًا للنفط - من أن الإنتاج من الولايات المتحدة من المتوقع أن تشهد رواسب الصخر الزيتي انخفاضًا كبيرًا آخر في الأسابيع والأشهر المقبلة. استكمال الآبار في الولايات المتحدة وحذرت إميلي أشفورد الأسبوع الماضي من أن الإنتاج الآن منخفض للغاية لدرجة أن الانخفاضات الشهرية الكبيرة في الإنتاج قد تكون وشيكة. بيانات شهرية أكثر قوة من الولايات المتحدة تظهر إدارة معلومات الطاقة أن الانخفاض هذا العام في إنتاج النفط الخام المحلي كان أكثر حدة وأعمق مما تشير إليه البيانات الأسبوعية الأولية. انخفاض آخر في الولايات المتحدة سيترك الإنتاج مجالًا أكبر لمجموعة أوبك+ لزيادة إنتاجها. لكن هناك مشاكل داخل المجموعة نفسها، كما كتبت هنا. في حين أن الالتزام العام بتخفيضات الإنتاج الموعودة كان جيداً على نحو غير عادي - ويرجع الفضل في ذلك جزئياً إلى الموقف الجاد لوزير الطاقة السعودي الأمير عبد العزيز بن سلمان - إلا أن عدداً قليلاً من الدول لا تزال تكافح من أجل تنفيذ تخفيضاتها بالكامل. ثم هناك ليبيا، والذي يظل خارج صفقة العرض الخاصة بالمجموعة ويخلق مصدرًا كبيرًا آخر من عدم اليقين. وقد تسمح الهدنة السياسية في الحرب الأهلية المستمرة منذ فترة طويلة في الدولة العضو في أوبك بتعزيز الصادرات، مما يزيد من الإمدادات العالمية في وقت غير مناسب لبقية المجموعة. وتتوقع شركة النفط الحكومية أن يرتفع العرض بسرعة إلى 260,000 ألف برميل يوميا من حوالي ثلث هذا المستوى. ويعتقد جولدمان ساكس أن الصادرات يمكن أن تصل إلى ضعف ذلك بحلول نهاية العام. وحتى أكبر تجار النفط في العالم - بما في ذلك مجموعة فيتول ومجموعة ترافيجورا ومجموعة ميركوريا للطاقة - ليس لديهم وجهة نظر موحدة بشأن توقعات النفط خلال الأشهر المقبلة. يقول المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة ميركوريا، ماركو دورناند، "لسنا بحاجة إلى النفط الإضافي" الذي تخطط مجموعة أوبك + لضخه اعتبارًا من يناير. المسؤولون التنفيذيون في ترافيجورا متشائمون أيضًا. لكن لدى فيتول وجهة نظر صعودية بشكل صارخ أكثر من منافسيها. مع وجود الكثير من عدم اليقين، ليس من المستغرب أن تظهر التوترات داخل مجموعة أوبك +. تريد المملكة العربية السعودية، قبل كل شيء، منع أسعار النفط من الانزلاق، ويقول وزير الطاقة السعودي إن مجموعة المنتجين أوبك + ستكون "استباقية ووقائية" لوقف العرض من الركض قبل الطلب. إنه يريد أن يجعل تجار النفط "متقلبين قدر الإمكان". أما نظيره الروسي ألكسندر نوفاك فهو أكثر حذرا، حيث يريد تجنب المراجعة المتكررة للاتفاق الذي يحدد أهداف الإنتاج حتى نهاية أبريل 2022. وينص هذا الاتفاق على إضافة المجموعة مليوني برميل أخرى يوميًا إلى إنتاجها الجماعي اعتبارًا من بداية شهر يناير (انظر الرسم البياني أعلاه)، ويفضل نوفاك الانتظار لأطول فترة ممكنة قبل اتخاذ قرار بتغيير ذلك. لقد رأينا جميعًا حيث يمكن أن تؤدي المواجهة بين الوحشين الكبيرين في مجموعة أوبك +. كان هناك خلاف مماثل في مارس/آذار، حيث أرادت روسيا الحفاظ على الوضع الراهن بينما تسعى المملكة العربية السعودية إلى تخفيضات أعمق في الإنتاج، مما أدى إلى إنتاج قصير الأمد مجاني للجميع ساعد في دفع أسعار النفط إلى ما دون 20 دولارًا للبرميل. لا أحد يريد تكرار ذلك. هذا العمود لا يعكس بالضرورة رأي هيئة التحرير أو بلومبرج إل بي وأصحابها. جوليان لي هو استراتيجي النفط في بلومبرج.

,