عمالقة المول سيمون وتوبمان يواجهون في محاكمة بشأن عملية شراء فاشلة، في 13 نوفمبر 2020 الساعة 4:00 مساءً

(بلومبرج) – ألغت شركة Simon Property Group Inc. عرضًا بقيمة 3.6 مليار دولار لشراء مالك مركز التسوق المنافس Taubman Centers Inc. ستتم محاكمته يوم الاثنين بعد نزاع دام أشهر بسبب الوباء. وأعلنت الشركات عن اتفاقية شراء في فبراير، قبل أن يضرب فيروس كورونا الولايات المتحدة مباشرة، مما أدى إلى إحداث دمار في تجار التجزئة وأصحاب العقارات. وقالت سايمون في يونيو/حزيران إنها انسحبت من الصفقة وطلبت في المحكمة "إنهائها بشكل صحيح". عارض توبمان محاولة لإجبار سيمون على إكمال عملية الشراء. سوف يستمع قاضي محكمة دائرة ميشيغان، جيمس ألكسندر، إلى القضية بدون هيئة محلفين، ومن المتوقع أن يصدر حكمه بحلول نهاية العام. ولا يمكن أن يكون توقيت العرض أسوأ من ذلك. سيمون، واحدة من أكبر الولايات المتحدة وافق أصحاب مراكز التسوق على دفع 52.20 دولارًا للسهم مقابل Taubman، بعلاوة قدرها 51%. انخفضت أسهم توبمان بنحو 30% منذ مارس/آذار مع انتشار الفيروس في جميع أنحاء البلاد، مما أدى إلى عمليات الإغلاق التي أغلقت المتاجر الفعلية ودفعت المتسوقين بشكل متزايد إلى الإنترنت. قال الرئيس التنفيذي ديفيد سايمون عن الوباء في مكالمة أرباح الشركة هذا الشهر. هناك الكثير على المحك لكلا المالكين. لقد سحق أصحاب مراكز التسوق بسبب إجراءات التباعد الاجتماعي، ويعاني تدفقهم النقدي مع انخفاض تحصيل الإيجارات وزيادة الوظائف الشاغرة. وحتى بعد إعادة فتح المتاجر، كانت المبيعات بطيئة في التعافي، وتزايدت حالات إفلاس متاجر التجزئة في جميع أنحاء الصناعة. "الطريق الصعب"بالنسبة للمساهمين في شركة توبمان الأصغر حجما، من الأهمية بمكان أن تتم الصفقة، حتى بسعر مخفض قد تتمكن الشركات من تحقيقه. استقر على ذلك، وفقًا لما ذكره ليندسي داتش، محلل بلومبرج إنتليجنس. "من سيمون"، قالت. في هذه الأثناء، كان سايمون يرغب في الحصول على مراكز توبمان عالية الجودة لسنوات، لكنهم "يركزون أيضًا بشكل كبير على التدفق النقدي ويريدون التأكد من أنهم سيحصلون على عائد من عملية الاستحواذ الخاصة بهم"، الهولندية. اقرأ المزيد: بدأت هزة المركز التجاري للتو مع إغراق الديون المعقدة للمالكين ورفض ممثلو سايمون وتوبمان التعليق. ولم تتخذ الشركة الخطوات المناسبة للتخفيف من الأضرار الناجمة عن الوباء. وأشار سايمون أيضًا إلى تحرك توبمان لتعديل اتفاقيات ائتمان بقيمة 1.63 مليار دولار باعتباره انتهاكًا للصفقة. ومن جانبها، أشارت توبمان إلى أنها اتخذت بعض الخطوات نفسها التي اتخذتها سايمون لمعالجة تداعيات كوفيد-19، وقالت إن منافسها كان قانونيًا. ملزمة بإكمال الصفقة في 30 يونيو كما هو مقرر. الفواتير القانونية تريد شركة بلومفيلد هيلز، ومقرها ميشيغان، بقيادة الرئيس التنفيذي روبرت توبمان، من القاضي تنفيذ عملية الاستحواذ أو منح تعويضات للشركة، بما في ذلك فقدان العلاوة المقدمة للمساهمين. يمكن أن تتجاوز هذه الأضرار مليار دولار، وفقًا لما ذكره إليوت شتاين، أحد كبار محللي الدعاوى القضائية في بلومبرج إنتليجنس. وقال ألكسندر جولدفارب، المحلل في شركة بايبر ساندلر وشركاه، إن المستثمرين يعتقدون عمومًا أن توبمان لديه قضية قانونية أقوى، لكن سايمون سيكافح من أجل دفع التعويضات. قسط التأمين الذي وافقت عليه وهو مجهز بشكل أفضل ماليا لإطالة أمد النزاع. وقال إن هذا يمكن أن يحفز توبمان على التسوية عاجلاً وليس آجلاً لأنها تعاني من ضائقة مالية أكبر. وقد قامت الشركتان بالفعل بتحمل تكاليف كبيرة: في الربع الثالث، سجل توبمان 17 مليون دولار من النفقات المتعلقة بالدعاوى القضائية، في حين كان لدى سيمون ما يقرب من 20 مليون دولار. في إجمالي التكاليف القانونية، والتي ذهب بعضها نحو محاربة الصفقة. وقال جولدفارب: "إنك لا تنفق هذا النوع من المال القانوني إذا كنت تحاول فقط تجربة الأمر الجامعي". قال لاري هامرميش، أستاذ القانون بجامعة بنسلفانيا والمتخصص في قضايا الاندماج والاستحواذ للشركات، إنه بعد عدد من عمليات الاستحواذ التي انفجرت بسبب مخاوف كوفيد - 19، وجدت الأطراف طرقًا للتوصل إلى تسوية عن طريق خفض السعر بنحو 10٪. وقال: “إنه قرار معقول يحدث بشكل متكرر”. "قد يكون من الصعب إثبات أن كوفيد وحده يكفي لتبرير تغيير سلبي جوهري نظرًا لأنه لم يكن لدينا أي أحكام بهذا المعنى حتى الآن. كلا الجانبين يخاطران بالذهاب إلى المحاكمة. هذه ليست المرة الأولى التي يتشابك فيها سايمون وتوبمان حول عملية الاستحواذ. في عام 2003، أطلقت شركة سايمون عملية استحواذ فاشلة على منافستها. وقد أدى العرض إلى إجراء تغييرات على قوانين الشركات في ميشيغان التي تحكم عمليات الاستحواذ بعد ضغوط شديدة من قبل عائلة توبمان على المشرعين في ولايتهم الأصلية. وقد لا يتم التوصل إلى قرار بسهولة. وقد مرت الشركتان بالفعل بعملية وساطة استمرت أشهرًا دون جدوى. وقال داتش: "للتوصل إلى تسوية، يحتاج الطرفان إلى التوصل إلى اتفاق بشأن سعر أقل، وقد يكون من الصعب القيام بذلك". "لديك مديران تنفيذيان قويان لشركتين، وقد يستغرق إقناعهما بالتوصل إلى اتفاق للعمل معًا بعض الوقت." القضية هي شركة Simon Property Group Inc. v. مراكز توبمان، رقم .

(بلومبرج) – ألغت شركة Simon Property Group Inc. عرضًا بقيمة 3.6 مليار دولار لشراء مالك مركز التسوق المنافس Taubman Centers Inc. ستتم محاكمته يوم الاثنين بعد نزاع دام أشهر بسبب الوباء. وأعلنت الشركات عن اتفاقية شراء في فبراير، قبل أن يضرب فيروس كورونا الولايات المتحدة مباشرة، مما أدى إلى إحداث دمار في تجار التجزئة وأصحاب العقارات. وقالت سايمون في يونيو/حزيران إنها انسحبت من الصفقة وطلبت في المحكمة "إنهائها بشكل صحيح". عارض توبمان محاولة لإجبار سيمون على إكمال عملية الشراء. سوف يستمع قاضي محكمة دائرة ميشيغان، جيمس ألكسندر، إلى القضية بدون هيئة محلفين، ومن المتوقع أن يصدر حكمه بحلول نهاية العام. ولا يمكن أن يكون توقيت العرض أسوأ من ذلك. سيمون، واحدة من أكبر الولايات المتحدة وافق أصحاب مراكز التسوق على دفع 52.20 دولارًا للسهم مقابل Taubman، بعلاوة قدرها 51%. انخفضت أسهم توبمان بنحو 30% منذ مارس/آذار مع انتشار الفيروس في جميع أنحاء البلاد، مما أدى إلى عمليات الإغلاق التي أغلقت المتاجر الفعلية ودفعت المتسوقين بشكل متزايد إلى الإنترنت. قال الرئيس التنفيذي ديفيد سايمون عن الوباء في مكالمة أرباح الشركة هذا الشهر. هناك الكثير على المحك لكلا المالكين. لقد سحق أصحاب مراكز التسوق بسبب إجراءات التباعد الاجتماعي، ويعاني تدفقهم النقدي مع انخفاض تحصيل الإيجارات وزيادة الوظائف الشاغرة. وحتى بعد إعادة فتح المتاجر، كانت المبيعات بطيئة في التعافي، وتزايدت حالات إفلاس متاجر التجزئة في جميع أنحاء الصناعة. "الطريق الصعب"بالنسبة للمساهمين في شركة توبمان الأصغر حجما، من الأهمية بمكان أن تتم الصفقة، حتى بسعر مخفض قد تتمكن الشركات من تحقيقه. استقر على ذلك، وفقًا لما ذكره ليندسي داتش، محلل بلومبرج إنتليجنس. "من سيمون"، قالت. في هذه الأثناء، كان سايمون يرغب في الحصول على مراكز توبمان عالية الجودة لسنوات، لكنهم "يركزون أيضًا بشكل كبير على التدفق النقدي ويريدون التأكد من أنهم سيحصلون على عائد من عملية الاستحواذ الخاصة بهم"، الهولندية. اقرأ المزيد: بدأت هزة المركز التجاري للتو مع إغراق الديون المعقدة للمالكين ورفض ممثلو سايمون وتوبمان التعليق. ولم تتخذ الشركة الخطوات المناسبة للتخفيف من الأضرار الناجمة عن الوباء. وأشار سايمون أيضًا إلى تحرك توبمان لتعديل اتفاقيات ائتمان بقيمة 1.63 مليار دولار باعتباره انتهاكًا للصفقة. ومن جانبها، أشارت توبمان إلى أنها اتخذت بعض الخطوات نفسها التي اتخذتها سايمون لمعالجة تداعيات كوفيد-19، وقالت إن منافسها كان قانونيًا. ملزمة بإكمال الصفقة في 30 يونيو كما هو مقرر. الفواتير القانونية تريد شركة بلومفيلد هيلز، ومقرها ميشيغان، بقيادة الرئيس التنفيذي روبرت توبمان، من القاضي تنفيذ عملية الاستحواذ أو منح تعويضات للشركة، بما في ذلك فقدان العلاوة المقدمة للمساهمين. يمكن أن تتجاوز هذه الأضرار مليار دولار، وفقًا لما ذكره إليوت شتاين، أحد كبار محللي الدعاوى القضائية في بلومبرج إنتليجنس. وقال ألكسندر جولدفارب، المحلل في شركة بايبر ساندلر وشركاه، إن المستثمرين يعتقدون عمومًا أن توبمان لديه قضية قانونية أقوى، لكن سايمون سيكافح من أجل دفع التعويضات. قسط التأمين الذي وافقت عليه وهو مجهز بشكل أفضل ماليا لإطالة أمد النزاع. وقال إن هذا يمكن أن يحفز توبمان على التسوية عاجلاً وليس آجلاً لأنها تعاني من ضائقة مالية أكبر. وقد قامت الشركتان بالفعل بتحمل تكاليف كبيرة: في الربع الثالث، سجل توبمان 17 مليون دولار من النفقات المتعلقة بالدعاوى القضائية، في حين كان لدى سيمون ما يقرب من 20 مليون دولار. في إجمالي التكاليف القانونية، والتي ذهب بعضها نحو محاربة الصفقة. وقال جولدفارب: "إنك لا تنفق هذا النوع من المال القانوني إذا كنت تحاول فقط تجربة الأمر الجامعي". قال لاري هامرميش، أستاذ القانون بجامعة بنسلفانيا والمتخصص في قضايا الاندماج والاستحواذ للشركات، إنه بعد عدد من عمليات الاستحواذ التي انفجرت بسبب مخاوف كوفيد - 19، وجدت الأطراف طرقًا للتوصل إلى تسوية عن طريق خفض السعر بنحو 10٪. وقال: “إنه قرار معقول يحدث بشكل متكرر”. "قد يكون من الصعب إثبات أن كوفيد وحده يكفي لتبرير تغيير سلبي جوهري نظرًا لأنه لم يكن لدينا أي أحكام بهذا المعنى حتى الآن. كلا الجانبين يخاطران بالذهاب إلى المحاكمة. هذه ليست المرة الأولى التي يتشابك فيها سايمون وتوبمان حول عملية الاستحواذ. في عام 2003، أطلقت شركة سايمون عملية استحواذ فاشلة على منافستها. وقد أدى العرض إلى إجراء تغييرات على قوانين الشركات في ميشيغان التي تحكم عمليات الاستحواذ بعد ضغوط شديدة من قبل عائلة توبمان على المشرعين في ولايتهم الأصلية. وقد لا يتم التوصل إلى قرار بسهولة. وقد مرت الشركتان بالفعل بعملية وساطة استمرت أشهرًا دون جدوى. وقال داتش: "للتوصل إلى تسوية، يحتاج الطرفان إلى التوصل إلى اتفاق بشأن سعر أقل، وقد يكون من الصعب القيام بذلك". "لديك مديران تنفيذيان قويان لشركتين، وقد يستغرق إقناعهما بالتوصل إلى اتفاق للعمل معًا بعض الوقت." القضية هي شركة Simon Property Group Inc. v. مراكز توبمان، رقم .

,