لم تحقق شركة القنب الكندية Aurora Cannabis (ACB) أبدًا أرباحًا تشغيلية، ولم تحقق أي تدفق نقدي تشغيلي أيضًا. وبدلاً من ذلك، في كل عام من وجودها، كانت خسائرها تتصاعد، وازداد معدل حرقها النقدي، الأمر الذي بلغ ذروته بخسائر تشغيلية بلغت 356 مليون دولار (صافي 2.4 مليار دولار) وحرق 509 ملايين دولار نقداً على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية. قد يصبح Aurora Cannabis يومًا ما ينابيع مربحة أبدية، وقد شرعت تامي تشين، محللة BMO، في معرفة متى قد يصل ذلك اليوم، فأجرت "تحليلًا لتقييم متى يمكن لـ ACB تحقيق ربحية مستدامة". قد تفاجئك النتائج التي توصلت إليها. حتى على افتراض أن Aurora تفعل ذلك لم تخفض إنفاقها على البيع والإنفاق العام والإداري (SG&A) بأي طريقة "ذات معنى"، ويعتقد تشين أن Aurora Cannabis قد تنجح في بيع ما يكفي من الماريجوانا على مدى السنوات الثلاث المقبلة لتحقيق ربحية "EBITDA" في نهاية المطاف (والتي نذكرك بها، لا يشبه على الإطلاق صافي الربحية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا). Hold)، ويعين للأسهم سعرًا مستهدفًا قدره 7 دولارات كندية (5.25 دولارًا أمريكيًا). (لمشاهدة سجل تشين، انقر هنا)الآن دعنا نكتشف سبب عدم قدرتها على اتخاذ قرار "بالشراء". 2020 مليون دولار كندي، مع نمو مبيعات القنب الاستهلاكي بنسبة 22% من حيث الحجم، ولكن انخفاض سعر الجرام بنسبة 5%، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 72.1% في الإيرادات من تلك القناة. (ومع ذلك، ارتفعت الهوامش الإجمالية بمقدار 600 نقطة أساس لتصل إلى 35%). ارتفعت مبيعات القنب الطبي بنسبة 4٪، وقفز إجمالي الهوامش على هذه المبيعات الأكثر ربحية بمقدار 700 نقطة أساس إلى 67٪. وفيما يتعلق بخفض التكاليف الذي ذكره تشين، انخفض إنفاق SG&A بنسبة 14٪. على الرغم من الهوامش الإجمالية الأفضل، وصف تشين هذه الأرقام بأنها "مخيبة للآمال" - وبالفعل، انتهى الأمر بشركة Aurora Cannabis إلى تسجيل 34.6 مليون دولار كندي "إجمالي أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك" لعام XNUMX. ربع. من الواضح أن التشغيل الفعلي للشركة وخسائرها الصافية كانت محرجة للغاية بحيث لا يمكن الاعتراف بها في تقرير أرباحها، ولم تكلف الشركة نفسها عناء ذكرها. (لكن أورورا قالت إن صافي خسائرها للعام بأكمله بلغ 3.3 مليار دولار كندي). الآن، يعتقد تشين أنه في ظل الإدارة الجديدة، تحاول شركة Aurora Cannabis "التحول من إنتاج الماريجوانا ذي القيمة إلى إنتاج أكثر تميزًا، مما قد يكون له تأثير على زيادة هوامش المبيعات والربح على تلك المبيعات. يقول المحلل: "إذا نجحت ACB في هذا التحول، فمن المحتمل ألا ينمو حجم المبيعات على الإطلاق، لكن حصة Aurora في السوق يمكن أن تستقر في نسبة مئوية، وستنمو الإيرادات بشكل متواضع على الأقل". . في السنة المالية 2021 على سبيل المثال، يتوقع تشين مبيعات بقيمة 265 مليون دولار كندي، لترتفع حوالي 9٪ إلى 288 دولارًا كنديًا في السنة المالية 2022. ومع ذلك، فإن كلا الرقمين أقل من توقعات تشين السابقة، كما هو الحال مع أرباح "المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك" المتوقعة للمحلل في السنة المالية 2022. 2021 (3 سيكون خسارة على أي حال) – فقط XNUMX ملايين دولار كندي. وتسأل، صافي الأرباح؟ للأسف، لا يزال من الممكن أن تكون هذه الأمور بعيدة جدًا. يتوقع تشين خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 1.31 دولارًا كنديًا للسهم الواحد في السنة المالية 2021 و0.83 دولارًا كنديًا في السنة المالية 2022 - وقد تحسن كلا الرقمين كثيرًا من خسارة العام المالي 2020 البالغة 33.84 دولارًا كنديًا بالتأكيد. لكن كلا الرقمين لا يزالان سلبيين تمامًا. تدعم وول ستريت تحذير تشين هنا، حيث تكشف تحليلات TipRanks عن وجود ACB كعقد. استنادًا إلى 14 محللًا تم استطلاع آرائهم خلال الأشهر الثلاثة الماضية، قام اثنان بتقييم ACB بالشراء، بينما قال 3 محللًا بتعليق. ومع ذلك، فإن متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ 8.08 دولارًا أمريكيًا، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 79.5٪ عن مكان تداول السهم حاليًا. (راجع تحليل سهم ACB على TipRanks) للعثور على أفكار جيدة لتداول الأسهم بتقييمات جذابة، قم بزيارة أفضل الأسهم للشراء في TipRanks، وهي أداة تم إطلاقها حديثًا توحد جميع رؤى الأسهم في TipRanks. إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط من المحللين المميزين . المحتوى مخصص للاستخدام لأغراض إعلامية فقط.
,