(رأي بلومبرج) – في عالم السيارات، يبدو أن المستثمرين يحبون أخبار الشراكات والتآزر وتوفير التكاليف حيث تقلب التكنولوجيا باهظة الثمن قواعد الطريق القديمة. ربما يحتاجون إلى التحقق من الواقع. تبحث شركات السيارات في جميع أنحاء العالم عن شريكها الأخضر التالي، حتى لو كانت لديها خططها الكبرى الخاصة للسيارات الكهربائية. لكن هناك حكايات تحذيرية تظهر لماذا قد يكون أفضل طريق للدخول إلى هذا العالم الجديد الشجاع - المدفوع بدفعة تنظيمية وتقييمات مرتفعة مثل شركة تيسلا - هو الاستيلاء على عجلة القيادة من تلقاء نفسها. لقد نجحت الشراكات في جعل الأمور أكثر وضوحًا. قررت شركة جنرال موتورز، التي قامت بدفعة قوية في مجال السيارات الكهربائية، أن الوقت قد حان للاستحواذ على حصة قدرها 11٪ من الأسهم تبلغ قيمتها حوالي 2 مليار دولار في شركة نيكولا الناشئة. وبالنظر إلى المخاطر الواردة في نشرة نيكولا، فقد كان هذا الارتباط بعيدًا جدًا. وفقًا للبيان، تقدم جنرال موتورز "الخدمات العينية وإمكانية الوصول إلى الأجزاء والمكونات التي تم اختبارها من حيث السلامة والتحقق من صحتها من جنرال موتورز" - وهي في الأساس معظم الأشياء التي يحتاجها نيكولا لصنع الشاحنات. ويبدو أن المستثمرين أحبوا الفكرة. فكر: شركة سيارات تقليدية تظهر أن لديها ملحقات للمستقبل - الكهرباء والهيدروجين. ارتفع سعر سهم جنرال موتورز بنسبة تصل إلى 8٪ خلال اليوم. ارتفع سهم نيكولا بنسبة 40٪ تقريبًا. ستوفر الشركة التي يقع مقرها في فينيكس 4 مليارات دولار من تكاليف البطارية ومجموعة نقل الحركة، وهو جوهر أعمالها. ستحصل جنرال موتورز على الكثير من الفوائد، بين قيمة الأسهم، وأرصدة السيارات الكهربائية، وعقود التصنيع، وتوريد البطاريات وخلايا الوقود. ولا يبدو أن هناك قيمة كبيرة لها الآن، مع كون نيكولا قيد التحقيق ورئيسها التنفيذي. الاستقالة. انخفض السهم بنسبة 80٪ تقريبًا من الذروة التي بلغها في يونيو، عندما تم طرحه للاكتتاب العام عبر شركة استحواذ ذات أغراض خاصة. في الواقع، فإن جنرال موتورز - مثل شركات السيارات الأخرى - هي الشركة التي من المحتمل أن تحتاج إلى توفير التكاليف. يجب على المستثمرين أن يتساءلوا لماذا. من المؤكد أن عملاق ديترويت كان يفي بوعوده. قالت جنرال موتورز إنها خصصت 20 مليار دولار للسيارات الكهربائية والمركبات ذاتية القيادة اعتبارًا من هذا العام حتى عام 2025. وقد أوضحت ماري بارا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، الطموحات الخضراء بعبارات واضحة: "نريد أن نضع الجميع في سيارة كهربائية، ونعتقد أن لدينا ما يلزم للقيام بذلك". ليس من الواضح ما هي القيمة الإضافية التي كان من الممكن أن يجلبها نيكولا. بالإضافة إلى الضجيج الابتكاري بالطبع. وقال بارا إن جنرال موتورز أجرت "العناية المناسبة" قبل الدخول في الصفقة. لقد وضعت شركات صناعة السيارات أهدافًا غير واقعية لفترة من الوقت. وفي عام 2017، وضعت شركة فولكس فاجن خطة لتصنيع بطاريات عالية الكثافة خلال ثلاث سنوات، وفقًا لمحللي HSBC Holdings Plc. وكان جزء من البرنامج يهدف إلى خفض التكلفة إلى 120 دولارًا لكل كيلووات في الساعة. واليوم، يظل السعر أعلى كثيراً من 140 دولاراً للكيلوواط/ساعة، ولا تزال الكثافة أقل. وحتى لو كان التجميع معاً يؤدي نظرياً إلى خفض التكاليف، فماذا يحدث للميزة التنافسية؟ الخطوط السفلية؟ تعتبر البطاريات الرخيصة أمرًا رائعًا، لكن شركات صناعة السيارات تعتمد على هوامش ربح عالية من السيارات باهظة الثمن. والحقيقة هي أن الضغط من أجل صنع بطاريات أفضل وأكثر أمانًا آخذ في الارتفاع، وهناك نقص في المعروض منها. خذ بعين الاعتبار العلاقة المتقلبة بين شركة تيسلا وباناسونيك كورب. وقد مرت الأخيرة (وسعر سهمها) برحلة صعبة مع أهواء إيلون ماسك. . وعلى الرغم من كل الأمل الذي ولدته هذه الشراكة، إلا أن أيقونة المنتجات الاستهلاكية اليابانية لم تجني الكثير من المال منها. وبعد بعض التقلبات، وقعت الشركتان اتفاقية جديدة مدتها ثلاث سنوات في يونيو/حزيران، تشتري بموجبها تسلا عددًا معينًا من البطاريات وتقوم باستثمارات مستقبلية. ولكن، هذا هو الأمر: شركة تيسلا تبحث في مكان آخر أيضًا. وفي يوم الثلاثاء، غرد ماسك قائلاً إنه سيشتري أيضًا بطاريات من العديد من الشركات المصنعة الأفضل في فئتها، مثل شركة LG Chem Ltd في كوريا الجنوبية. وشركة Amperex Technology الصينية المعاصرة، أكبر منتج في العالم. كانت شركة Tesla تبحث عن طرق لبدء تصنيع البطاريات الخاصة بها، وهو ما انعكس في الاستحواذ على شركة Maxwell Technologies Inc. وكان أهم ما تعلمته من يوم البطارية الذي حظي بمتابعة كبيرة من Tesla هو وعد Musk بسيارة كهربائية (أرخص بكثير) بقيمة 25,000 دولار وما سيفعله ذلك. هناك عدد من المشاريع الأخرى موجودة بأشكال مختلفة: شركة فولكس فاجن مع شركة NorthVolt AB، ومع شركة Guoxuan High-Tech Co.؛ شركة جيلي للسيارات القابضة المحدودة وإل جي كيم؛ Daimler AG وFarasis Energy Gan Zhou Co. وLG Chem وGM. والقائمة تطول. ومن غير الواضح ما إذا كانت أي منها ستنتج ما يحتاجه السوق في أي وقت قريب: سيارة كهربائية آمنة وبأسعار معقولة مزودة ببطاريات فعالة (مع تجاهل جميع التكاليف الأخرى للملكية، مثل البنية التحتية للشحن وسعر إعادة البيع). ما هي القيمة الإضافية إذن من الشراكات؟ ؟ بغض النظر عن الأفكار التي قد تكون لدى شركات السيارات حول المضي قدمًا بمفردها، فإن صانعي البطاريات يحتلون موقع الصدارة بشكل متزايد. وقد بدأ البعض في تحقيق التعادل. تمثل الشركات الستة الأولى أكثر من 80٪ من السوق وتضغط من أجل قوة التسعير. من ينتج السيارات يحتاج إلى بطاريات. لا يزال من الأسهل على شركات صناعة السيارات الاستعانة بمصادر خارجية لهذه الشركات بدلاً من القيام بذلك بمفردها. وإذا تم تنفيذ الشراكات على النحو الصحيح ــ برأس المال وبراعة التصنيع وتحقيق نتائج حقيقية وملموسة ــ فمن الممكن أن تنجح. تويوتا موتور كورب يعمل مع باناسونيك منذ سنوات. وقد أنشأت مؤخراً شركة مشتركة يمكنها العمل بشكل جيد بما يكفي لتبدو مملة. في الوقت الحالي، لا ينبغي للمستثمرين أن ينبهروا بالارتباطات والوعود الجذابة. إن مراقبة مكان العوائد الحقيقية - مثل السيارات الفعلية على الطريق والبطاريات التي تأخذنا إلى أبعد من ذلك، والشركات التي تصنعها - قد تكون مفيدة بشكل أفضل. (أخطأت نسخة سابقة في تعريف الرئيس التنفيذي لنيكولا تريفور ميلتون كرئيس تنفيذي وذكرت بشكل غير صحيح أن جنرال موتورز قد أغرقت 2 مليار دولار في حصة 11٪ من أسهم الشركة. )لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP وأصحابها. أنجاني تريفيدي هو كاتب عمود في بلومبرج يغطي الشركات الصناعية في آسيا. عملت سابقًا في صحيفة وول ستريت جورنال.
,