مع تراجع Disney، يتوفر لدى AT&T وComcast خيارات، في 30 سبتمبر 2020 الساعة 11:00 صباحًا

(رأي بلومبرج) – لقد أزعج Covid-19 صناعة الترفيه بطرق تهدد بترك بصمة دائمة. الآن، أصبحت الشركات العملاقة مثل Comcast Corp. وشركة AT&T Inc. التي راهنت بمستقبلها على الفضاء - من التلفزيون والسينما إلى المتنزهات والأحداث الرياضية - تُركت تواجه خيارًا غير مريح: تقليص النفقات أو الاستمرار في مواجهة الازدراء المتزايد للمستثمرين. أصبح الاستوديو والمتنزهات الترفيهية في عام 2013 الآن هدفًا لمساهم نشط، وهو شركة Trian Fund Management التابعة لنيلسون بيلتز. ومن المعروف أن صندوق التحوط يدفع الشركات الضخمة دون داع إلى تقليص حجمها من خلال التخلص من أصولها الأضعف. في هذه الحالة، سيكون ذلك NBCUniversal بالإضافة إلى Sky، وهي وحدة القنوات الفضائية الأوروبية التي استحوذت عليها Comcast مؤخرًا. وفي العام الماضي، اجتذبت شركة AT&T أيضًا ناشطًا، وهو شركة Elliott Management Corp، المهتمة بمسار أصولها من القنوات الفضائية وهوليوود. ويبدو أن القاسم المشترك بين الحملتين هو الرغبة في فهم مزيج من الشركات التي تمر بتغيرات زلزالية والتي تأثرت بشكل خطير منذ ذلك الحين بالوباء. أعلنت شركة ديزني، منافسة شركة يونيفرسال الترفيهية، يوم الثلاثاء أنها ستسرح 28,000 ألف عامل من شركتها في الولايات المتحدة. الحدائق. يأتي كل ذلك مع خروج أقطاب الإعلام الذين أقاموا التكتلات الشاهقة في هذه الصناعة من المسرح. سلم زعيم AT&T منذ فترة طويلة، راندال ستيفنسون، البالغ من العمر 60 عامًا، زمام الأمور إلى صاحب المركز الأول في الشركة. في الثاني من يوليو/تموز، تنحى بوب إيجر، 2 عاماً، من شركة والت ديزني، في فبراير/شباط. أحد الاستثناءات الملحوظة هو الرئيس التنفيذي لشركة كومكاست بريان روبرتس؛ يبلغ من العمر 61 عامًا، ولم يتم الحديث بعد عن اعتزاله. يمكن لصندوق تريان أن يصدر ضجيجًا أو يقدم اقتراحات مهذبة على أمل التأثير على استراتيجية كومكاست، لكن الحقيقة هي أن روبرتس لا يمكن المساس به. لقد تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا لشركة Comcast مدى الحياة - هكذا يقول عقد التأسيس غير المعتاد للشركة: يجب أن يكون رئيس مجلس الإدارة هو السيد. براين L. روبرتس إذا كان مستعدًا ومتاحًا للخدمة. … يجب أن يكون الرئيس التنفيذي هو السيد. براين L. روبرتس إذا كان مستعدًا ومتاحًا للخدمة. طالما أن السيد. براين L. سيكون روبرتس هو الرئيس التنفيذي، وسيكون أيضًا رئيسًا للمؤسسة. ويتم تعزيز هذه الشروط الملزمة قانونًا من خلال الهيكل المزدوج لأسهم كومكاست. وهذا يمنح روبرتس 33% من قوة التصويت على الشركة العملاقة التي تبلغ قيمتها 214 مليار دولار، والتي بدأت كنظام كابل صغير في ولاية ميسيسيبي في عهد والده الراحل رالف روبرتس. والمشكلة هي أن بناء إمبراطورية روبرتس الأصغر قد تضرر بسبب الوباء. يجعل فيروس كورونا الناس أقل رغبة في زيارة دور السينما والمتنزهات. وفي استطلاع أجرته شركة Morning Consult هذا الشهر، قال 37% من الأمريكيين وقال البالغون إن الأمر سيستغرق أكثر من ستة أشهر ليشعروا بالراحة عند الذهاب إلى السينما مرة أخرى، وقال 42% الشيء نفسه بالنسبة للمتنزهات. كما أدى كوفيد-19 إلى تعطيل الدوريات الرياضية، وتأجيل الألعاب الأولمبية، وجعل من الصعب تصوير البرامج التلفزيونية والأفلام الجديدة والحفاظ على جداولها الزمنية. كما جف طلب المعلنين. وسط كل هذا، تستمر حروب البث المباشر، مع تلاشي تطبيق Peacock الجديد على قناة NBC خلف Netflix Inc. وDisney+. كما أن Sky، التي صارعتها كومكاست من ديزني وفوكس قبل أقل من عامين، كانت مخيبة للآمال أيضًا. ويقدر كريج موفيت، المحلل في شركة MoffettNathanson LLC، أن قيمة Sky تبلغ الآن 10.5 مليار دولار، أي حوالي خمس ما دفعته Comcast. إنها قصة مختلفة بالنسبة لأعمال كومكاست القديمة. يؤدي الاستخدام المتزايد لخدمات بث الفيديو والعدد المتزايد من الأجهزة الذكية لكل أسرة إلى دفع المزيد من الأشخاص إلى البحث عن خدمة الإنترنت وسرعات أعلى. سجلت كومكاست 800,000 ألف مشترك في الإنترنت في النصف الأول من العام، وهو ما عوض تقريبًا 815,000 ألف عميل من عملاء التلفزيون المدفوع السكني الذين فقدتهم في تلك الفترة. حققت الوحدة 61٪ من إيرادات Comcast في ربع يونيو و 77٪ من Ebitda المعدلة. يحب المساهمون حقًا هذا العمل، تمامًا كما يفضلون العمليات اللاسلكية لشركة AT&T على مناورة HBO Max. تحاول كلتا الشركتين القول بأن هناك علاقة تكافلية بين جانبي أعمالهما - الاتصالات والترفيه - ولكنها ليست مقنعة إلى هذا الحد. ومع ذلك، فإن أباطرة الإعلام، في سعيهم إلى السلطة، لا يستطيعون التوقف عن شراء الأشياء التي لا يحتاجون إليها. أحد الخيارات هو فصل NBCUniversal وSky، وتحريرهما من بعض الديون - التي يمكن أن يتحملها كابل Comcast - والسماح لهما بالاستثمار غير المرتبطين في المحتوى والبث المباشر. ستتمكن Comcast بعد ذلك من إنفاق المزيد على عمليات إعادة شراء الأسهم وربما التوسع بشكل أكبر في خدمة 5G المحمولة. كان هذا العام بمثابة تذكير بالدور المهم الذي يلعبه الترفيه في حياة الناس، وكم نفتقده عندما لا نتمكن من الحصول عليه. ومع ذلك، فإن حاضر هذه الصناعة ومستقبلها مثير للقلق. قد يكون الوقت قد حان لكي تقوم شركة Comcast بتجميع الاعتمادات في فيلمها في هوليوود - ولكن حظًا سعيدًا في إقناع روبرتس. لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP ومالكيها. تارا لاشابيل كاتبة عمود في بلومبرج تغطي الأعمال للترفيه والاتصالات، بالإضافة إلى صفقات أوسع.

(رأي بلومبرج) – لقد أزعج Covid-19 صناعة الترفيه بطرق تهدد بترك بصمة دائمة. الآن، أصبحت الشركات العملاقة مثل Comcast Corp. وشركة AT&T Inc. التي راهنت بمستقبلها على الفضاء - من التلفزيون والسينما إلى المتنزهات والأحداث الرياضية - تُركت تواجه خيارًا غير مريح: تقليص النفقات أو الاستمرار في مواجهة الازدراء المتزايد للمستثمرين. أصبح الاستوديو والمتنزهات الترفيهية في عام 2013 الآن هدفًا لمساهم نشط، وهو شركة Trian Fund Management التابعة لنيلسون بيلتز. ومن المعروف أن صندوق التحوط يدفع الشركات الضخمة دون داع إلى تقليص حجمها من خلال التخلص من أصولها الأضعف. في هذه الحالة، سيكون ذلك NBCUniversal بالإضافة إلى Sky، وهي وحدة القنوات الفضائية الأوروبية التي استحوذت عليها Comcast مؤخرًا. وفي العام الماضي، اجتذبت شركة AT&T أيضًا ناشطًا، وهو شركة Elliott Management Corp، المهتمة بمسار أصولها من القنوات الفضائية وهوليوود. ويبدو أن القاسم المشترك بين الحملتين هو الرغبة في فهم مزيج من الشركات التي تمر بتغيرات زلزالية والتي تأثرت بشكل خطير منذ ذلك الحين بالوباء. أعلنت شركة ديزني، منافسة شركة يونيفرسال الترفيهية، يوم الثلاثاء أنها ستسرح 28,000 ألف عامل من شركتها في الولايات المتحدة. الحدائق. يأتي كل ذلك مع خروج أقطاب الإعلام الذين أقاموا التكتلات الشاهقة في هذه الصناعة من المسرح. سلم زعيم AT&T منذ فترة طويلة، راندال ستيفنسون، البالغ من العمر 60 عامًا، زمام الأمور إلى صاحب المركز الأول في الشركة. في الثاني من يوليو/تموز، تنحى بوب إيجر، 2 عاماً، من شركة والت ديزني، في فبراير/شباط. أحد الاستثناءات الملحوظة هو الرئيس التنفيذي لشركة كومكاست بريان روبرتس؛ يبلغ من العمر 61 عامًا، ولم يتم الحديث بعد عن اعتزاله. يمكن لصندوق تريان أن يصدر ضجيجًا أو يقدم اقتراحات مهذبة على أمل التأثير على استراتيجية كومكاست، لكن الحقيقة هي أن روبرتس لا يمكن المساس به. لقد تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا لشركة Comcast مدى الحياة - هكذا يقول عقد التأسيس غير المعتاد للشركة: يجب أن يكون رئيس مجلس الإدارة هو السيد. براين L. روبرتس إذا كان مستعدًا ومتاحًا للخدمة. … يجب أن يكون الرئيس التنفيذي هو السيد. براين L. روبرتس إذا كان مستعدًا ومتاحًا للخدمة. طالما أن السيد. براين L. سيكون روبرتس هو الرئيس التنفيذي، وسيكون أيضًا رئيسًا للمؤسسة. ويتم تعزيز هذه الشروط الملزمة قانونًا من خلال الهيكل المزدوج لأسهم كومكاست. وهذا يمنح روبرتس 33% من قوة التصويت على الشركة العملاقة التي تبلغ قيمتها 214 مليار دولار، والتي بدأت كنظام كابل صغير في ولاية ميسيسيبي في عهد والده الراحل رالف روبرتس. والمشكلة هي أن بناء إمبراطورية روبرتس الأصغر قد تضرر بسبب الوباء. يجعل فيروس كورونا الناس أقل رغبة في زيارة دور السينما والمتنزهات. وفي استطلاع أجرته شركة Morning Consult هذا الشهر، قال 37% من الأمريكيين وقال البالغون إن الأمر سيستغرق أكثر من ستة أشهر ليشعروا بالراحة عند الذهاب إلى السينما مرة أخرى، وقال 42% الشيء نفسه بالنسبة للمتنزهات. كما أدى كوفيد-19 إلى تعطيل الدوريات الرياضية، وتأجيل الألعاب الأولمبية، وجعل من الصعب تصوير البرامج التلفزيونية والأفلام الجديدة والحفاظ على جداولها الزمنية. كما جف طلب المعلنين. وسط كل هذا، تستمر حروب البث المباشر، مع تلاشي تطبيق Peacock الجديد على قناة NBC خلف Netflix Inc. وDisney+. كما أن Sky، التي صارعتها كومكاست من ديزني وفوكس قبل أقل من عامين، كانت مخيبة للآمال أيضًا. ويقدر كريج موفيت، المحلل في شركة MoffettNathanson LLC، أن قيمة Sky تبلغ الآن 10.5 مليار دولار، أي حوالي خمس ما دفعته Comcast. إنها قصة مختلفة بالنسبة لأعمال كومكاست القديمة. يؤدي الاستخدام المتزايد لخدمات بث الفيديو والعدد المتزايد من الأجهزة الذكية لكل أسرة إلى دفع المزيد من الأشخاص إلى البحث عن خدمة الإنترنت وسرعات أعلى. سجلت كومكاست 800,000 ألف مشترك في الإنترنت في النصف الأول من العام، وهو ما عوض تقريبًا 815,000 ألف عميل من عملاء التلفزيون المدفوع السكني الذين فقدتهم في تلك الفترة. حققت الوحدة 61٪ من إيرادات Comcast في ربع يونيو و 77٪ من Ebitda المعدلة. يحب المساهمون حقًا هذا العمل، تمامًا كما يفضلون العمليات اللاسلكية لشركة AT&T على مناورة HBO Max. تحاول كلتا الشركتين القول بأن هناك علاقة تكافلية بين جانبي أعمالهما - الاتصالات والترفيه - ولكنها ليست مقنعة إلى هذا الحد. ومع ذلك، فإن أباطرة الإعلام، في سعيهم إلى السلطة، لا يستطيعون التوقف عن شراء الأشياء التي لا يحتاجون إليها. أحد الخيارات هو فصل NBCUniversal وSky، وتحريرهما من بعض الديون - التي يمكن أن يتحملها كابل Comcast - والسماح لهما بالاستثمار غير المرتبطين في المحتوى والبث المباشر. ستتمكن Comcast بعد ذلك من إنفاق المزيد على عمليات إعادة شراء الأسهم وربما التوسع بشكل أكبر في خدمة 5G المحمولة. كان هذا العام بمثابة تذكير بالدور المهم الذي يلعبه الترفيه في حياة الناس، وكم نفتقده عندما لا نتمكن من الحصول عليه. ومع ذلك، فإن حاضر هذه الصناعة ومستقبلها مثير للقلق. قد يكون الوقت قد حان لكي تقوم شركة Comcast بتجميع الاعتمادات في فيلمها في هوليوود - ولكن حظًا سعيدًا في إقناع روبرتس. لا يعكس هذا العمود بالضرورة رأي هيئة التحرير أو Bloomberg LP ومالكيها. تارا لاشابيل كاتبة عمود في بلومبرج تغطي الأعمال للترفيه والاتصالات، بالإضافة إلى صفقات أوسع.

,